Les rendements obligataires glissent après la baisse des taux par la Fed: mises à jour des marchés en direct – New York Times

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Les investisseurs de Wall Street ont réagi à une urgence baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale mardi avec une inquiétude renouvelée quant aux retombées économiques de la propagation de l'épidémie de coronavirus.

Le S&P 500 a chuté de plus de 3% et le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé en dessous de 1% pour la toute première fois. Cela suggère que les investisseurs réduisent les attentes de croissance économique et d'inflation, et, peut-être, s'attendent à ce que la Fed baisse à nouveau ses taux lorsqu'elle prendra sa prochaine décision de politique monétaire le 18 mars.

«Des taux plus bas sont bons, mais cela indique clairement que les investisseurs avaient raison de s’inquiéter de la baisse de la croissance économique et des bénéfices des entreprises», a déclaré Randy Watts, stratège en chef des investissements chez William O’Neil, une société de recherche et de conseil en actions.

Après avoir ignoré l'impact potentiel de la propagation du coronavirus pendant des semaines, les investisseurs aux États-Unis se sont intensément concentrés sur chaque évolution de l'épidémie alors que le nombre de cas en dehors de la Chine augmentait – conduisant à des mesures accrues pour contenir la propagation. De l'interdiction de voyager aux conférences annulées, toutes ces étapes pourraient nuire aux bénéfices des entreprises et à l'économie en général.

« Le coronavirus présente des risques évolutifs pour l'activité économique », a déclaré la banque centrale dans un communiqué.

La coupure est survenue alors que les économistes du monde entier ont fortement revu à la baisse leurs attentes de croissance économique pour l'année alors que le coronavirus se propage, les usines au ralenti, la limitation des voyages et la mise en quarantaine des travailleurs.

Néanmoins, certains analystes ont déclaré que la décision de la Fed ne contribuerait guère à calmer les investisseurs ou à soutenir l'économie.

Les décideurs politiques peuvent renforcer la confiance et aider à maintenir les emprunts à bon marché, mais il y a des questions sur l'efficacité des réductions de taux dans la lutte contre les retombées du virus. Les banques centrales ne peuvent pas empêcher la maladie de se propager, empêcher les travailleurs de perdre des heures au travail ou réparer les chaînes d'approvisionnement brisées en raison des retards de fabrication.

«Vous venez d'utiliser une balle assez grosse qui sera inefficace à court terme», a déclaré Yousef Abbasi, stratège de marché mondial chez INTL FCStone, une société de courtage.

Depuis une semaine, les obligations à long terme clignotent.

Alors que les marchés boursiers plongeaient, les rendements obligataires ont chuté à des niveaux record. (À mesure que les prix des obligations augmentent, les rendements baissent. Et vice versa.)

Cette chute des rendements, pour la plupart, est le résultat d'une énorme ruée vers la sécurité parmi les investisseurs mondiaux. Les obligations d'État américaines sont considérées comme l'investissement financier le plus sûr que vous puissiez faire – la couverture de sécurité de choix pour les investisseurs du monde entier.

Cela fait des rendements obligataires un signe très visible que les investisseurs pensent que la croissance économique aux États-Unis et dans le monde ralentirait rapidement.

«Global G.D.P. s'encombre », a déclaré Steven Ricchiuto, économiste en chef des États-Unis chez Mizuho Securities USA. « C'est ce sur quoi les gens se concentrent, et c'est ce sur quoi le marché obligataire se concentre. »

Mais il y a aussi une doublure argentée à la baisse des rendements. Les rendements des bons du Trésor sont à la base de toutes sortes de coûts d'emprunt, donc, toutes choses étant égales par ailleurs, la baisse des rendements devrait aider à soutenir l'économie américaine alors qu'elle se répercute sur les consommateurs et les sociétés au cours de la prochaine année.

Les taux hypothécaires pourraient tomber à de nouveaux niveaux d'accessibilité. Les taux d'intérêt sur les prêts automobiles pourraient baisser. L'emprunt des entreprises pourrait devenir moins cher.

Avant l’annonce de la Fed, les banquiers centraux et les dirigeants politiques des puissances économiques mondiales ont exprimé mardi leur détermination à lutter contre les dommages économiques causés par le coronavirus, mais n’ont pas réussi à promettre des baisses de taux d’intérêt ou d’autres mesures de sauvetage immédiates.

le déclaration de solidarité commune a montré que les dirigeants des pays dits du G7, qui comprennent également la Grande-Bretagne, le Canada, la France, l'Allemagne, l'Italie et le Japon, sont capables de coopérer. Mais la déclaration n'a pas été à la hauteur de l'action plus agressive que les investisseurs espéraient et que de nombreux économistes estiment nécessaire pour empêcher l'épidémie de virus de saper la croissance mondiale.

Plus tôt mardi, la Reserve Bank of Australia a abaissé ses taux d'intérêt à un niveau record, tandis que la Bank Negara de Malaisie a abaissé son taux directeur pour la deuxième fois cette année.

Alors que les gouvernements cherchent à contenir les dommages économiques causés par l'épidémie de coronavirus, d'éminents économistes et certains législateurs commencent à lutter pour savoir comment le gouvernement pourrait utiliser son pouvoir de taxer et de dépenser pour atténuer la douleur économique.

L'attention portée à la politique budgétaire reflète le peu de marge qui reste à la Réserve fédérale pour réduire les taux d'intérêt. La complexité de la réponse à une pandémie et le désir des législateurs de montrer qu'ils accomplissent quelque chose au cours d'une année électorale pourraient renforcer les arguments en faveur d'une relance budgétaire.

Les discussions sur les mesures de relance budgétaire en sont encore aux premières phases, reflétant la soudaineté avec laquelle des signes sont apparus que le nouveau coronavirus nuira à l'économie. Ceux qui suivent de près les machinations de Washington croient qu'il y aura une poussée significative pour une action fiscale si les perspectives économiques se détériorent.

L'épidémie mondiale a provoqué des bouleversements sur les marchés boursiers et perturbé les chaînes d'approvisionnement à travers le monde. Mais jusqu'à présent, il y a eu peu de signes de dommages économiques généralisés, du moins aux États-Unis.

Les économistes estiment qu'une pandémie pourrait clairement provoquer une récession aux États-Unis. Mais pour que cela se produise, les effets devraient s'étendre au-delà de la fabrication, des voyages et d'autres secteurs directement touchés par la maladie. Le vrai signe de trouble, a déclaré Tara Sinclair, économiste à l'Université George Washington, serait que les entreprises sans lien direct avec le virus commencent à signaler un effondrement des affaires.

« La clé est de surveiller les gros chiffres macro plutôt que de regarder de manière obsessionnelle les choses liées aux virus et aux chaînes d'approvisionnement », a déclaré Mme Sinclair. « Si les gens ne se font plus couper les cheveux, c'est mauvais signe. »

Une récession est plus qu'une simple baisse du produit intérieur brut. Comme la plupart des économistes le pensent, une récession implique un cycle qui se nourrit de lui-même: les suppressions d'emplois conduisent à moins de revenus, ce qui conduit à moins de dépenses, ce qui conduit à plus de suppressions d'emplois.

Certaines entreprises ont déjà pris des précautions comme limiter les voyages dans les pays touchés ou les grandes conférences internationales. D'autres ont demandé aux employés de rester à la maison parce qu'ils ont visité un pays où l'épidémie était plus grave.

Mais avec de nouveaux cas inexpliqués signalés aux États-Unis – et le premier décès domestique de la maladie a rapporté samedi – un nombre croissant de travailleurs américains pourraient bientôt être invités à modifier leurs routines, ou tout simplement rester à la maison.

La façon dont cela vous affectera dépendra de nombreux facteurs, notamment de la générosité des avantages sociaux de votre employeur et de votre lieu de résidence. Les travailleurs américains sont moins susceptibles d'être couverts par une politique de congés de maladie payés que ceux des autres pays développés.

  • Robinhood, une application de trading gratuite avec plus de 10 millions d'utilisateurs, a un arrêt à l'échelle du système pour une deuxième journée consécutive, laissant de nombreux investisseurs en colère de ne pas pouvoir effectuer d'opérations sur un marché en évolution rapide. La panne a été résolue mardi.

  • Foxconn, le fabricant d'électronique basé à Taiwan et un partenaire essentiel de la chaîne d'approvisionnement d'Apple, a déclaré mardi qu'il ne produisait que la moitié de sa capacité requise pour cette période de l'année.

  • Tard lundi, les hôtels Hyatt ont retiré leur prévisions financières pour 2020, en partie en raison de l'impact des restrictions de voyage imposées par les entreprises depuis l'épidémie de virus, affirmant que sa capacité à évaluer l'impact du virus « continue d'être limitée en raison de l'évolution rapide des circonstances et de la demande incertaine des consommateurs pour les voyages ».

  • British Airways a annulé 216 vols de Londres à New York, en Italie, en France, en Allemagne, en Belgique, en Autriche et en Irlande du 16 au 28 mars. La compagnie aérienne avait précédemment annulé des vols vers la Chine continentale et réduit le service vers l'Italie. Ryanair, la compagnie aérienne discount irlandaise, a annulé un quart de ses vols à destination et en provenance de l'Italie, du 17 mars au 8 avril.

  • Twitter, qui avait déjà fermé des bureaux au Japon et en Corée du Sud et interdit les voyages non essentiels, a encouragé lundi tous ses employés aux États-Unis et dans d'autres pays à travailler à domicile. Et son directeur général, Jack Dorsey, s'est retiré d'un discours à South by Southwest, une conférence technologique annuelle et un festival de musique qui devraient se tenir dans deux semaines à Austin, au Texas.

Les reportages ont été fournis par Tara Siegel Bernard, Ben Casselman, Geneva Abdul, Kate Conger, Neil Irwin, Alexandra Stevenson, Jeanna Smialek, Raymond Zhong, Kevin Granville, Carlos Tejada et Jack Ewing.

Cet article est apparu en premier (en Anglais) sur NEW YORK TIMES

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