Le gouvernement en pourparlers pour prendre une participation dans Flybe

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Le gouvernement britannique pourrait prendre une participation dans la compagnie aérienne en difficulté Flybe.

Le gouvernement est en pourparlers avec l'entreprise et la Commission européenne pour s'assurer que tout accord de sauvetage ne viole pas les règles en matière d'aides d'État.

Les responsables déclarent que le soutien apporté à Flybe jusqu'à présent, comme un engagement à réduire les taxes sur certaines routes nationales, est une mesure à l'échelle de l'industrie.

Cependant, le gouvernement envisage d'accorder un prêt pouvant aller jusqu'à 100 millions de livres sterling à la compagnie aérienne déficitaire.

Les représentants du gouvernement insistent sur le fait que tout prêt de ce type sera à des conditions commerciales, mais des sources auprès de concurrents demandent comment le gouvernement peut vraiment dire cela si la compagnie aérienne trouve des prêteurs commerciaux indisponibles.

Les options

Il existe différentes manières de répondre à ces objections potentielles.

Tout d'abord, facturez un taux d'intérêt sur un prêt qui reflète pleinement le risque que le gouvernement prend avec l'argent des contribuables.

Il s'agit de l'option préférée du gouvernement.

Les entreprises ayant des antécédents déficitaires ne devraient pas pouvoir emprunter à des taux d'intérêt extrêmement bas lorsque le risque de défaut est perçu comme élevé.

Cependant, un prêt à des taux d'intérêt élevés pourrait nuire à la capacité de la compagnie aérienne de se remettre en état en raison des remboursements élevés requis sur un prêt à taux d'intérêt élevé. Vous ne feriez que donner un coup de pied dans la boîte sur la route.

Une autre solution envisagée – et décrite comme «possible» par les autorités – consiste à ce que le gouvernement prolonge le prêt mais se réserve le droit d'acheter des actions à un prix préétabli (bas) une fois que la compagnie aérienne sera revenue à la santé.

Ces droits, souvent décrits comme des «warrants», étaient la manière dont l'investisseur légendaire Warren Buffett a injecté de l'argent dans la banque d'investissement Goldman Sachs pendant la crise financière et il y a peu de dispensateurs de premiers secours financiers plus avertis que lui.

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Un prêt du gouvernement à Flybe pourrait être similaire à un accord que Warren Buffett a conclu avec Goldman Sachs

Cette approche rend plus probable que la compagnie aérienne sera en mesure de payer ses dettes, ce qui à son tour augmente la probabilité que la compagnie aérienne en vaille plus à l'avenir, auquel cas les contribuables britanniques pourraient récolter les fruits du risque pris.

Hey presto – un arrangement commercial qui aide l'entreprise maintenant et voit le contribuable participer à tout succès futur.

Territoire inconfortable

Pour être clair, c'est encore un territoire inconfortable pour le gouvernement.

Cependant, il est devenu de plus en plus clair qu'il est prêt à repousser les limites de ce qui est possible afin de respecter les engagements électoraux visant à améliorer la connectivité régionale à la Grande-Bretagne « au niveau supérieur ». Un engagement qui pourrait sembler creux si Flybe venait à s'effondrer.

L'UE a déclaré à la BBC qu'elle était en pourparlers avec le gouvernement pour déterminer si l'aide financière accordée à Flybe à ce jour ou à l'avenir pourrait enfreindre les règles de concurrence de l'UE.

Un porte-parole de la Commission européenne a déclaré à la BBC qu'il est de la responsabilité des États membres de décider si l'aide doit être notifiée comme une aide d'État – ce que le Royaume-Uni insiste sur le fait – à moins que d'autres parties ne se plaignent que ce soutien est illégal et que l'UE peut puis enquêtez.

Le propriétaire de British Airways, IAG et Ryanair, l'ont déjà fait dans des lettres adressées à la Commission européenne au sujet de leurs préoccupations selon lesquelles le sauvetage de Flybe annoncé à la mi-janvier constituait un soutien anticoncurrentiel et donc illégal.

IAG a déposé une demande d'accès à l'information auprès du gouvernement pour obtenir plus de détails sur l'étendue du programme de soutien.

La date limite pour que le gouvernement y réponde est ce jeudi.

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Le propriétaire de British Airways, IAG, s'est plaint à la CE du soutien du gouvernement britannique à Flybe

Le patron de l'IAG, Willie Walsh, a souligné que Flybe avait de riches propriétaires, y compris son rival rival de BA, Virgin Airlines.

Virgin, ainsi que le groupe de transport Stobart et le fonds spéculatif basé à New York Cyrus Capital, ont accepté de mettre entre 30 et 40 millions de livres sterling de leur propre argent, mais cela est jugé insuffisant pour assurer l'avenir à long terme de la compagnie aérienne et sans prêt pour traverser les maigres mois d'hiver, elle reste en danger.

La décision de Flybe de transférer son service Londres-Newquay de Heathrow à Gatwick a également suscité l'irritation de ses concurrents, ce qui pourrait libérer un créneau Heathrow pour le propriétaire de la pièce, Virgin Airlines, et l'expansion de Flybe à l'aéroport de Southend, qui appartient justement au groupe Stobart.

On ne sait pas combien de l'aide financière des propriétaires de Flybe a déjà été épuisée.

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La compagnie a déclaré dimanche que « la compagnie aérienne est soutenue par ses actionnaires et ses principaux fournisseurs, gère soigneusement sa trésorerie et dispose actuellement d'une forte liquidité »

Il existe de nombreuses sources de l'industrie qui insistent sur le fait que les problèmes de Flybe sont plus profonds. Son modèle commercial est brisé et le gouvernement risque à la fois de gaspiller l'argent des contribuables ET de créer un dangereux précédent pour aider les entreprises en faillite.

Comme pour beaucoup de choses envisagées – l'approbation du SH2 malgré les coûts de montgolfière, une taxe d'habitation potentielle, la priorité accordée à la pêche plutôt que les finances, un raid sur l'allégement de l'impôt sur les pensions – nous avons affaire à un type très différent de gouvernement conservateur.

Cet article est apparu en premier sur https://www.bbc.co.uk/news/business-51453196

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